Géopolitique : progrès diplomatiques fragiles entre Washington et Téhéran
- Cessez-le-feu : Washington et Téhéran ont conclu un accord provisoire visant à prolonger le cessez‑le‑feu de 60 jours et à engager de nouvelles négociations sur le programme nucléaire iranien.
- Pourparlers : le vice‑président américain, JD Vance, a déclaré que les pourparlers avec l'Iran avançaient favorablement et qu'« il est très clair » que Téhéran souhaite parvenir à un accord. « Ils veulent rouvrir le détroit d'Ormuz, et nous voulons qu'ils le fassent », a‑t‑il indiqué, en reconnaissant toutefois que plusieurs points sensibles restent en discussion, notamment le stock d'uranium hautement enrichi.
- Négociations : le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réaffirmé que les trois « lignes rouges » du président Donald Trump — la réouverture du détroit d'Ormuz, la remise par l'Iran de son uranium hautement enrichi et l'abandon de son programme nucléaire — demeurent des conditions préalables à tout accord.
- Iran : Washington a démenti les affirmations iraniennes faisant état de la destruction d'un appareil américain près de Bouchehr. Un responsable américain, sous couvert d'anonymat, a assuré qu'« aucun aéronef américain n'a été abattu » dans la région.
Etats-Unis : inflation persistante et confiance des consommateurs stable
- Confiance des consommateurs : en mai, l'indice s'établit à 93,1, légèrement au‑dessus du consensus à 92,0.
- Inflation PCE : l'indice des prix de la consommation personnelle progresse de 3,8 % en glissement annuel, contre +3,5 % en mars.
- Biens core : les prix des biens core accélèrent à +0,3 % m/m (vs +0,2 % attendu), reflétant l'impact progressif des tarifs douaniers et la hausse des prix de l'énergie.
- Revenus personnels : le revenu global des ménages reste stable sur le mois, mais ce chiffre masque une baisse d'environ 60 Md$ des revenus agricoles après le pic de mars.
- Salaires : la rémunération moyenne augmente de seulement +0,2 % sur le mois, en deçà de l'inflation mensuelle, ce qui pèse sur le pouvoir d'achat réel.
- Ventes de logements neufs : 622 000 unités, en dessous des attentes (661 000) ; le chiffre de mars a été révisé à 663 000 (contre 682 000 précédemment).
Zone Euro : trajectoires contrastées, croissance modérée et marché du travail résilient
France : accalmie des prix
- IPC : l'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % en mai, en deçà des attentes (+0,2 %) et après un recul de 0,9 % le mois précédent.
- PIB : la croissance s'établit à +0,9 %, inférieure aux prévisions (+1,1 %) et après +1,3 % lors de la période antérieure.
- Emploi : le nombre de demandeurs d'emploi baisse légèrement, passant de 3,109 millions en mars à 3,100 millions en avril.
Allemagne : le marché du travail tient bon
- Chômage : le taux de chômage diminue à 6,3 % en mai, mieux que les attentes (6,4 %) et en légère amélioration par rapport à avril (6,4 %).
- Emploi : le nombre de chômeurs recule de 12 000 en mai, alors que le consensus anticipait une hausse de 11 000 (après +20 000 en avril).
Italie : des signaux positifs
- PIB : croissance de +0,8 %, légèrement au‑dessus des attentes (+0,7 %) et stable par rapport à la période précédente.
- Marché du travail : le taux de chômage recule à 5,1 % en avril (contre 5,2 % en mars).
- Confiance : la confiance des consommateurs rebondit à 93,4 en mai (contre 90,8 en avril), tandis que le climat des affaires tombe à son plus bas niveau depuis huit mois.
- IPC : l'inflation a augmenté de +0,4 % en mai (au‑dessus des prévisions à +0,1 %), mais recule de 0,7 % par rapport au mois précédent.
Asie : inflation contenue à Tokyo, croissance régionale tirée par la Corée
Japon : inflation apaisée et consommation dynamique
- Prix : l'inflation core ralentit à +1,3 % en glissement annuel en mai (contre +1,5 % attendu et +1,5 % en avril), restant sous l'objectif de 2 % de la BoJ pour le quatrième mois consécutif.
- Production industrielle : rebond à +0,8 % en avril sur un mois, alors que les économistes anticipaient une baisse de -0,9 %.
- Prix des services : accélération dans les services aux entreprises au Japon a progressé de +3,0 % sur un an en avril, après une hausse de +3,3 % en mars.
- Ventes au détail : consommation toujours dynmaique avec une hausse de +2,1 % en avril, au‑dessus des attentes (+1,4 %) et révision à la hausse du mois précédent (+1,4 %).
Corée du Sud : la croissance portée par les semi‑conducteurs
- Banque centrale : la Banque de Corée a maintenu son taux directeur à 2,50 % mais a adopté un ton plus hawkish.
- Inflation : les prix en Corée du Sud ont progressé de 2,6 % en avril, son niveau le plus élevé depuis près de deux ans, sous l'effet de la hausse des prix de l'énergie et de la faiblesse du won.
- PIB : croissance de +1,7 % au premier trimestre 2026, le rythme le plus soutenu depuis près de six ans, portée par le secteur des semi-conducteurs.
Marchés : accalmie géopolitique, les marchés restent prudents
- Actions : malgré un apaisement entre les Etats-Unis et l'Iran, les indices européens peinent à rebondir cette semaine (Stoxx Europe 600 : +0,1 %), et ce alors que le Brent a fortement reculé sur la même période (-12,1 %). Si les perspectives de croissance du BPA pour 2026 restent élevées (+16 %), les niveaux de valorisation actuelle semblent déjà intégrer un scénario de sortie par le haut de la crise, limitant sans doute le potentiel de hausse. Par ailleurs, étant donné le poids modéré du secteur technologique en Europe, le rebond lié à l'IA est plus modéré comparativement à l'Asie et aux Etats-Unis, où les indices progressent fortement en réaction aux bonnes nouvelles dans le secteur de la tech.
- Obligations : contrairement à ce que l'évolution des matières premières auraient dû générer, les rendements souverains restent stables, signalant un message moins positif que celui envoyé par les actions. La prudence prévaut quant aux effets potentiels du choc pétrolier sur l'inflation : en Europe, des données modérées auraient pu conduire à une légère détente des rendements, mais le ton résolument hawkish des banques centrales — et singulièrement de la BCE — limitent cette dynamique en anticipant des risques de deuxième tour.
* en devises locales ** exprimées en points de base (0,01%)
Newsletter rédigée le 03/06/2026, sur les données au 29/05/2026.
